Invocals.com - Investing voices gathered

Bures substansvärde steg med 5 procent under tredje kvartalet. Henrik Blomquist kommenterar utvecklingen i portföljbolagen och värderingen av de onoterade innehaven. Han säger att återköp inte är aktuellt just nu.

Mycronic hade enligt Blomquist ett exceptionellt kvartal inom Global Technologies. Han säger att utvecklingen delvis drivs av AI-investeringar. Han räknar med att utvecklingen kommer att variera framöver.

Silex steg kraftigt vid noteringen och blev snabbt ett av Bures största innehav. Blomquist säger att bolaget därefter har levererat två solida rapporter. Han beskriver satsningen i Amerika som långsiktig och kostsam.

SAS genomförde en rekonstruktion i USA. Bolaget hade meddelat att aktien skulle dras in och bli värdelös. Aktien fortsatte ändå att handlas och steg enligt en av programledarna.

Ett åtagande i SBB:s obligationsvillkor sägs ha utlöst en stor refinansieringsrisk. En pågående tvist om villkorshantering nämns. De tar också upp en komplicerad återköpsprocess för aktier.

Skanskas byggmarginal steg till 5 procent och orderstocken nådde en rekordnivå. Vd:n säger att efterfrågan på datacenter är stark och att projekten har god lönsamhet. Bolaget redovisar även nedskrivningar inom fastighets- och bostadsutveckling.

Zaptec rapporterar nära 40 procents omsättningstillväxt och tredubblad EBITDA. Tillväxten är stark i Benelux och Tyskland, medan Storbritannien backar. Aktien har stigit kraftigt under året men föll efter rapporten.

Hacksaw lämnade en rapport som deltagaren bedömer som svag efter vinstvarningen. Han är missnöjd med förklaringarna till omsättningstappet och vill se en bestående vändning innan han köper igen. Bolagets satsning på prediction markets ses som intressant men konkurrensutsatt.

Cheffelo rapporterade sitt första positiva EBIT för ett tredje kvartal, men kundutvecklingen var svag. Värdarna diskuterar konkurrens, marknadsföringskostnader och bolagets låga värdering. En värd behåller aktierna medan en annan handlade under rapportdagen.

Adtraction rapporterade sitt första lönsamma tredje kvartal sedan 2023 och aktien steg. Deltagarna beskriver affiliateverksamheten och förbättrade marginaler. E-handeln och finanssegmentet växte, men regleringar av konsumentkrediter lyfts som en risk. | E-handeln och finansdelen växer, samtidigt som marginalerna förbättras. Programledarna ser risker i konsumentkrediter och konkurrens från AI-genererat innehåll. Aktien bedöms intressant inför det säsongsmässigt starka fjärde kvartalet.

Ryanairs aktie uppges ha fallit cirka 25 procent sedan årsskiftet. Vd:n har aviserat ett stort återköpsprogram och beskrivit läget som en historisk köpmöjlighet. Värdarna tycker att det är anmärkningsvärt att en vd uttrycker sig så.

Gästens team bygger interna system på EQT:s infrastruktur med hänsyn till reglering och integritet. Han beskriver hur AI-agenter kan använda data från olika system och föreslå uppgifter. Teamet använder också AI för att granska kod. | EQT Ventures använder modeller för att hitta investeringsmöjligheter. Ett urval av bolag analyseras vidare med en språkmodell som använder interna data. Modellen kan sedan rekommendera teammedlemmar att träffa specifika bolag.

Workday har enligt deltagarna många stora företag som kunder för sin HR-mjukvara. En deltagare tycker att mjukvaran är dålig och tror att den med tiden kan bytas ut. En annan påpekar att ett sådant byte inte nödvändigtvis sker snabbt.

Deltagarna diskuterar Googles datacenteravtal i Timrå och den möjliga påverkan på elnätet. De ifrågasätter kommunens förhandlingsposition och efterlyser krav på energiförsörjningen. De jämför också Googles molnintäkter med Anthropics åtaganden att köpa beräkningskapacitet.

Gästerna diskuterar Rutger Arnhults försäljning av aktier och ett tidigare överhäng. En gäst anser att aktien fortfarande är mycket billig trots en kursuppgång. Bolagets kassaflöde, hyresavtal och förvärv lyfts fram.

Wallenstam nämns bland bolag med fastigheter i attraktiva storstadslägen. Gästerna diskuterar rabatter och möjligheten att fastighetsbolag köps ut från börsen. En gäst tror att Wallenstam i stället skulle kunna sälja tillgångar och omfördela kapital.

Hufvudstaden nämns som ett bolag med fastigheter i attraktiva storstadslägen. Gästerna diskuterar rabatter och möjligheten att fastighetsbolag köps ut från börsen. En gäst bedömer att tillgångsförsäljningar är mindre sannolika i Hufvudstaden.

Novo Nordisks försäljning ökade med fyra procent och bolaget höjde prognosen. Aktien steg fyra till fem procent. En förvaltare säger att bolaget slog förväntningarna efter en lång period av negativa överraskningar.

Castellums stora hybridlån når sin första inlösendag kring årsskiftet. Förvaltaren diskuterar hur refinansieringen kan påverka räntetäckningen och återköpen. Han tror att fler fastigheter kan behöva säljas för att genomföra de utlovade återköpen. | Castellum säljer fastigheter och köper tillbaka aktier för att utnyttja prisskillnaden mellan marknaderna. Förvaltarna diskuterar risken att bolaget säljer attraktiva fastigheter och behåller ett sämre bestånd. Aktien har gått starkt och mycket kan redan vara inprisat.

En gäst föredrar ett annat fastighetsbolag framför Diös. Han anser att Diös investerar för mycket i befintliga fastigheter för att behålla hyresgäster. Enligt honom lämnar det mindre kassaflöde kvar.

De äger Plejd, delvis inom pensionen. Rapporten sammanfattas som optimism inför Europa. Babak beskrivs som mycket långsiktig och fokuserad på pipeline.

Björn Borg har förbättrat lönsamheten trots fallande omsättning i det senaste kvartalet. Bolaget minskar butiksnätet och satsar mer på e-handel samt nya produktkategorier. Värdarna bedömer värderingen som attraktiv med stark balansräkning och nära 6 procents direktavkastning.

Thule tas upp i en jämförelse av lönsamhet mellan flera konsumentbolag. AI-resonemanget beskriver Thule som ett lifestyle-varumärke med starka premiumprodukter. De diskuterar varför kunder kan vara beredda att betala premium för vissa Thule-produkter. | De beskriver Thule som ett lifestyle-varumärke med starka produkter och egna butiker. De säger att premiumprissättning kräver tydlig produktinformation och bra försäljning. De kopplar bolagets produktutveckling och kundvärde till högre lönsamhet.

RVRC beskrivs som en stark e-handlare med höga marginaler och direktförsäljning. Förvärvet av I Can I Will väntas bredda sortimentet och jämna ut säsongsvariationer. Aktien anses lågt värderad och får en köprekommendation.

Johan Kallblad intervjuas som ny vd för Upsales. Han beskriver Upsales som ett lönsamt SaaS-bolag med en plattform för säljande företag. Bolagets AI-satsning ledde till investeringar och till att verksamheten Ira särnoterades.

Fagerhult har haft svag försäljning och kraftigt fallande marginaler, medan aktien har tappat nästan 60 procent på ett år. Bolaget har fått bankdispens efter brott mot en räntekovenant och har hög skuldsättning relativt EBITDA. Ledningen genomför en omstrukturering och Affärsvärlden har ett neutralt råd. | Fagerhult jämförs värderingsmässigt med belysningsbolag med lägre respektive högre marginaler. Bolaget har pressade marginaler, hög skuldsättning och svagt kassaflöde enligt diskussionen. Programledarna äger inga aktier och vill avvakta en tydlig operativ vändning.

Prevas beskrivs som en nordisk teknikkonsult med mycket industri i kundmixen. Bolaget hade låg omsättningstillväxt och svag organisk utveckling. Lägre beläggning har pressat marginalen i en svag konsultmarknad. | Prevas får rådet att avvakta trots låg värdering. Bolaget har haft problem i Finland, där utvecklingen är svag. AI kan pressa efterfrågan på enklare IT-konsulttjänster och därmed beläggning och lönsamhet.

Peter väljer Balder som fastighetsaktie att lägga under kudden. Han beskriver bolaget som diversifierat med bostäder, kontor, handel och industri. Värderingen kring tio gånger förvaltningsresultatet sägs vara billig för ett stort bolag med stark historik.

Hacksaw ger begränsad geografisk intäktsinformation. De uppskattar att den reglerade Brasilienexponeringen högst kan vara några procent av omsättningen. Bolaget kan enligt dem fånga upp aktivitet på den oreglerade marknaden.

Axfood verkar på en tuff dagligvarumarknad med ökande priskonkurrens. Coops prissänkningar kan enligt värdarna tvinga Axfood att svara och pressa lönsamheten. Axfood ställs mot Orkla som en distributör med stark närhet till kunden.

AAK har haft en svag kursutveckling efter ett kvartal som kom in klart under förväntan. Panelen säger att bolaget behöver återställa en positiv vinsttrend och försvara EBIT per kilo för att multipeln ska återhämta sig. Aktien beskrivs som mycket billig men med kvarvarande osäkerhet kring kassaflöde och kundernas utveckling.

Ericsson kom in i fonden i våras efter en lång period utan innehav. Förvaltaren lyfter återköp, låg värdering och en mer aktieägarorienterad inriktning. Han ser möjligheter från Huaweis utfasning och anti-drönarteknologi.

New Wave varslar personal vid Kosta glasbruk, vilket bedöms ha liten effekt på koncernen. Ledningen beskriver konjunkturen som seg men ser förbättring i Finland och synergier från UHL Sports. De äger fortsatt aktier i New Wave.

Hacksaw vinstvarnade och aktien föll omkring 30 procent när tillväxtguidningen sänktes till cirka 11–12 procent. Marginalen beskrivs fortsatt som hög, men orsaken till den kraftiga inbromsningen är oklar. De lyfter möjlig konkurrens från Stake och andra spelstudior samt svagare produktträffar, och en av talarna har sålt sin position. | Hacksaw har fått en vinstvarning trots fortsatt tillväxt och rekordmarginal. Talaren har sålt sin position efter att ha blivit oroad över konkurrens och svagare spelreleaser. Bolaget satsar på prediction markets, men kunder, marknader och intäktsmodell är ännu oklara.

Kabe har haft ett kraftigt försäljningstapp i Tyskland, medan Storbritannien, Norge och Sverige utvecklas bättre. Bolagets resultat och marginaler beskrivs som mycket känsliga för omsättningsutvecklingen. Den senaste rapporten visade högre omsättning och en tydlig marginalförbättring, vilket lyfte aktien. | KABE förbättrade marginalerna kraftigt i den senaste Q2-rapporten efter en svag period. Programledarna har åter tagit in aktien i portföljen och räknar med vinst per aktie på 21 kronor kommande tolv månader. De ser fortsatt osäkerhet men tror på bättre utveckling i Norge och Sverige under andra halvåret.

Thule rapporterade och aktien steg omkring 12–13 procent på rapportdagen. Omsättningen ökade och rörelseresultatet kom in bättre än väntat, delvis med stöd av förvärvet av Codlock. Talaren ser tecken på förbättring men tycker inte att den tydliga vändningen ännu är bevisad.

De tar upp Nordisk Bergteknik som ett turnaround-case. De säger att marginalerna har förbättrats och att caset i stort utvecklas som hoppats. Aktien sägs ändå inte ha gått starkt och caset bedöms fortsatt vara intakt.