CAG Group AB

CAG beskrivs som en vanlig IT-konsult med cirka 770 miljoner kronor i börsvärde. De säger att bolaget handlas runt 14 gånger en kassaflödesproxy. De ser det som ett rimligt bolag med möjlig medvind från IT-sektorn och försvarsexponering.

CAG presenteras som Pontus största innehav och som ett IT-konsultbolag med fokus på försvar, bank och finans. De beskriver stabil historisk marginal, cirka 800 miljoner kronor i börsvärde och finansiella mål för tillväxt, marginal, skuld och utdelning. Förvärvet av Klara Financial Consulting lyfts som en viktig trigger för högre omsättning och lönsamhet. | De lyfter CAG:s kundbas inom försvar, myndigheter, finans och samhällskritisk IT som en viktig styrka. De ser Klara-förvärvet, cybersäkerhet och försvarsbehov som möjliga drivkrafter för tillväxt och marginalförbättring. Samtidigt nämner de risker i konsultmodellen, svag organisk tillväxt, vd-bytet och uppskattar ett motiverat värde på 141 kronor. | De diskuterar varför CAG kan motivera ett något högre P/E-tal än vissa andra konsultbolag. Försvarsexponeringen och en tryggare kundbas lyfts som argument för en premiumvärdering. Pontus beskriver Q1-rapporten som en besvikelse men menar att det finns förklaringar till utfallet. | De beskriver Q1-rapporten som svagare än väntat men med möjliga engångsförklaringar. De bedömer att förvärvet av Klara kan höja EBITA tydligt och att organisk tillväxt kan återvända i Q2. De anser att värderingen kring 7–8 gånger framåtblickande EBITA är låg för ett kvalitetskonsultbolag.

De går igenom CAG Group som ett stabilt IT-konsultbolag med stark exponering mot försvar samt bank och finans. De analyserar förvärvet av Klara Financial Consulting, vd-bytet, utdelningen och värderingen. De säger att de har köpt aktier i CAG men att likviditeten i aktien är svag.