🇸🇪 Market Makers

Remedy uppdateras kort efter nya recensioner av Control Resonant. Recensionerna beskrivs som goda och aktien har stigit. Talaren behåller sin position.

Dormy beskrivs som Sveriges största kedja för golfutrustning med en låg värdering. De ser butikernas testmöjlighet och varumärkeskännedom som skydd mot e-handel. De tror på högt IPO-intresse men diskuterar konjunktur- och normaliseringsrisker.

Meta har lanserat en AI-agentapp som beskrivs växa snabbt. Panelen lyfter bolagets starka distribution via Facebook och Instagram. De nämner integritetsrisker och att aktien stigit omkring 35 procent.

Embracer nämns i samband med avknoppningen Coffee Stain. Avknoppningen leder in till nästa spelbolagsanalys. Någon bred analys av Embracers egen verksamhet ges inte här.

Hacksaws aktie har stigit efter stora ägarköp och handlas vid all-time high. Q3-estimaten och svaga recensioner för nya spel ses som risker. Caliente-avtalet och fortsatt köpintresse från stora investerare lyfts som positiva faktorer. | Talaren uppger i innehavsförteckningen att han äger Hacksaw.

GTA 6 beskrivs som en given succé. Marknaden anses redan känna till den stora potentialen. Take-Two bedöms vara ett mycket stort och svårvärderat tradingcase.

Microsofts marginaler har pressats när intäkterna skiftar mot Azure-konsumtion. AI-licenser kan ge hög marginal när kunderna inte använder tjänsterna fullt ut. Aktien har släpat efter Nasdaq men bolaget har höjt utdelningen 25 år i rad.

Niklas har köpt en mindre position i Remedy Entertainment inför lanseringen av Control Resonant. Han ser önskelistor, recensioner och Steam-lanseringen som viktiga för försäljningen. Han lyfter högre marginaler från egen publicering och framtida Max Payne-remakes.

Talaren har köpt mer i Calumet. Han bedömer att begränsad basoljekapacitet kan bestå till andra halvåret 2027 och stödja skuldamortering. Han lyfter även bolagets biobränsleaffär som en långsiktig trend.

Norbit har haft svag aktiekursutveckling de senaste 18 månaderna men värderas nu lägre. Bolaget beskrivs som ett högkvalitativt ingenjörsbolag med stark historisk tillväxt och höga marginaler. Talaren har köpt en liten position men ser få kortsiktiga triggers.

Glencore lyfts som ett diversifierat kol- och kopparcase med metallproduktion och råvaruhandel. Talaren bedömer värderingen som låg relativt renodlade kopparbolag och ser koldelen som attraktiv. En möjlig dubbellistning i Australien nämns som en potentiell trigger. | Glencore beskrivs som en intressant exponering mot koppar och kol. Bolagets kolverksamhet sägs ge en inbyggd hedge mot högre energikostnader. En möjlig dubbellistning i Australien nämns som en trigger.

Transocean tas upp i ett huvudsegment om offshore och starka kvartalsrapporter i sektorn. Bolaget slog estimaten för både omsättning och kostnader. Nettoskulden i förhållande till EBITDA har sjunkit till 2,8 gånger, men bolaget beskrivs fortfarande som mycket skuldsatt. | Transocean slog estimat för omsättning och kostnader enligt talaren. Bolaget vill refinansiera skulder för att kunna möjliggöra utdelningar och återköp. Talaren ser uppköpet av Valaris som deleveragerande och äger aktien.

Largo beskrivs som en stor västlig vanadinproducent med tidigare stöd av försvarsavtal och stigande vanadinpriser. Aktien har fallit kraftigt och bolaget har refinansierat skulderna i sista stund. Talaren har sålt innehavet med förlust men följer en möjlig turnaround.

Mips rapporterade kraftig tillväxt och bolaget är kvar som en stor position i talarens portfölj. Koroyd-förvärvet bidrar väl och den kostsamma juridiska tvisten väntas avslutas. Talaren ser fortsatt god efterfrågan men konstaterar att värderingen är hög.

Talaren har köpt tillbaka Borr efter att aktien fallit från omkring 6,50 till 4 dollar. Borr har 29 moderna offshore-riggar men en mycket hög skuldsättning. Caset bygger på stabiliserade riggrater, senarelagd skuldvägg och potential för högre fritt kassaflöde om raterna återhämtar sig.

Gravity är ett sydkoreanskt mobilspelsbolag vars centrala IP är Ragnarok. En stor del av intäkterna kommer från tredjepartsstudior som licensierar IP:t. Bolagets vinstutveckling beskrivs som relativt god, medan aktien har hämmats av låg aktieägarvänlighet. | Gravity har byggt en mycket stor nettokassa samtidigt som vinsten har ökat sedan 2020. GungHo har blivit majoritetsägare och den första utdelningen väntas ge omkring fem procents direktavkastning. Talaren har köpt en mindre position och ser fortsatt utdelning som en viktig förändring i caset.

Arribatec rapporterade svag omsättningsutveckling men förbättrad justerad EBITA-marginal och EBITA. Talaren ser risker i aktiebaserad ersättning, molnverksamheten och möjligheten att behöva fylla på kassan. Han har minskat sin position men behåller ett mindre innehav eftersom lönsamhetsvändningen fortfarande kan spela ut.

Storbritanniens regering har tagit en ägarandel på 7,5 procent i Tungsten West. Investeringen kopplas till att säkra brittisk volframförsörjning för försvar, energi och flyg. Aktien steg omkring 20 procent på beskedet.

Briox har ställt om mot AI genom egna produkter och förvärv. Talaren har sålt sin position trots stark ARR- och omsättningstillväxt. Han efterlyser tydligare kommunikation om produkterna, användningen och intäktsmixen.

Cheffelo beskrivs som ett case som gått starkt och levererade en mycket bra Q2-rapport med 107 procent EBIT-tillväxt. De diskuterar varför aktien ändå gått ned, bland annat svårare jämförelsetal, insiderförsäljning och konkurrens från HelloFresh. Värderingen, utdelningspotentialen och bolagets kvalitet lyfts positivt, och båda säger att de äger aktien.

Pierce Group diskuteras som ett turnaroundcase som inte utvecklas enligt plan. Utrullningen av IT-system och nya hemsidor har försenats kraftigt och skapat risk för svagare trafik och kostnadsproblem. En av dem sålde sina aktier eftersom kortsiktiga negativa överraskningar bedöms som sannolika.

Netel presenteras som leverantör av samhällskritisk infrastruktur inom elnät, kraftstationer och telekom. Bolaget ska gå samman med Infrea och bilda en större nordeuropeisk infrastrukturplattform. De beskriver Netels företrädesemission och övertilldelning inför fusionen.

Sleep Cycle har fått ett bud på 24,50 kronor per aktie men aktien handlas något under budnivån. Den senaste rapporten beskrivs som mycket svag med lägre omsättning, kraftigt fallande marginal och förlust. De säger att de sannolikt hade sålt aktien till aktuell kurs om de ägt den.

De presenterar Calumet som dagens case efter att aktien stigit från cirka 30 till 50 dollar. De beskriver bolagets basoljor och smörjmedel samt ett ombyggt raffinaderi i Montana för biobränsle och förnybar diesel. De säger att höga priser kan ge starka kassaflöden, snabb skuldamortering och en intressant värdering trots att bolaget inte beskrivs som kvalitativt. | De tar upp Calumet i avsnittets ägardisclaimer. De säger att Fabian och en annan medverkande äger aktien. Ingen ny analys ges i detta korta spann.

AVTECH beskrivs som ett flygmjukvarubolag som haft en svag rapportperiod och ett kraftigt kursfall. De fokuserar på att en stor kund, LATAM, först pausade och sedan permanent stängde av en del av tjänsterna. De tycker att värderingen blivit låg men avvaktar eftersom kundtappet väcker oro för intäkternas stabilitet.

De diskuterar USWE som ett turnaround-case som fortsatt haft problem rapport efter rapport. De beskriver bolagets ryggsäckar för löpare och cyklister samt skiftet från distributörer till direktförsäljning. De säger att omsättningen föll kraftigt, kassaflödet var negativt, skulden ökade och aktien föll 26 procent.

Smart Eye föll nästan 30 procent efter rapporten. De säger att tillväxten var mycket svagare än hos konkurrenten Seeing Machines. De lyfter negativt kassaflöde och oro för lönsamheten trots att lagkrav som gynnar caset har trätt i kraft.

Infrea beskrivs som ett infrastrukturbolag med fokus på mark, anläggning och beläggning i Sverige. Bolaget ska gå samman med Netel. Tillsammans uppges bolagen kunna bli en ledande nordeuropeisk plattform för infrastruktur.

De beskriver Munters case kring en stor orderbok för kylsystem till datacenter. De säger att komponentbrist pressade marginalen och försköt leveranser, men att aktien ändå steg efter rapporten. De bedömer att caset är intakt och diskuterar marginaler, multipel och risker inför kommande år.

De går igenom Avarda Banks rapport och tillväxten inom kreditkort, särskilt i Tyskland. Resultat, vinst per aktie, appanvändare och kunder växer starkt medan konsumentlånen står mer stilla. Niklas säger att han har minskat sin position eftersom värderingen och risken känns mindre attraktiva.

De beskriver NYAB som ett nordiskt bygg- och infrastrukturbolag med exponering mot vägar och elinfrastruktur. De säger att Q2-rapporten var bra med stark omsättnings- och ebit-tillväxt från nya kontrakt. De diskuterar lågt fondägande, möjliga återköp och ser uppsida i värderingen.

Pexip beskrivs ha återhämtat nästan hela kursfallet efter IPO:n. Bolaget sägs gynnas av efterfrågan på säkra privata videolösningar hos myndigheter, försvar och nationell säkerhet. De lyfter rapporten, försvarssegmentets tillväxt och att en av programledarna är sugen på aktien men ännu inte äger den.

De analyserar EG7:s rapport och den starka kursutvecklingen under året. Tillväxten drivs bland annat av Farfar West, My Singing Monsters och flera spelstudior med höga marginaler. De tycker intäktsmixen är intressant men betonar osäkerheten kring framtida spelintäkter. | De beskriver Enad Global 7:s segment och säger att flera delar har goda marginaler. De lyfter risken kring ett stort kommande spelsläpp men ser också starka kassaflöden från befintliga spel. De nämner många insynsköp och diskuterar spridda värderingsestimat.

De säger att Xplora föll kraftigt efter en svag rapport. Bolaget har försökt bygga prenumerationsintäkter kring barnklockor, telefoner och Doro-förvärvet. De menar att turnaround-caset har tagit längre tid än väntat och sannolikt är över.

Fractal Gaming rapporterade ett mycket svagt kvartal med kraftigt fallande omsättning. De säger att bolaget gick från vinst till stor förlust. Aktien föll ändå bara lite eftersom den redan hade halverats under året.

Nellys vd Helena lämnar efter en period med svag aktiekurs och två svaga kvartal. Deltagarna lyfter att hon tidigare genomfört en imponerande turnaround och att verksamheten fortfarande utvecklas bra operationellt. Flera har sålt sina aktier och diskuterar om kursfallet kan vara en bottennivå.

Acast rapporterade nära 30 procents organisk tillväxt och förbättrade marginaler i det andra kvartalet. Deltagarna beskriver bolagets strategi att öka intäkten per lyssning genom video och närmare kundrelationer. Spotify testar annonsöverhoppning, vilket ses som en möjlig långsiktig risk men inte skäl till någon portföljåtgärd nu.

W5 Solutions ökade omsättningen kraftigt i andra kvartalet men redovisade förlust. Bruttomarginalen föll från 65 till 42 procent och kostnadsförklaringarna kritiseras. Talaren har sålt hela innehavet efter den svaga rapporten.

Hacksaw växte 30 procent i kvartalet men den sekventiella tillväxten från Q1 till Q2 var bara 3 procent. De bedömer att spelsläpp och marknadsmix kan förklara avmattningen utan att förändra caset strukturellt. De ser värderingen som låg och uppger att de ligger kvar i aktien.

Qliros omsättningstillväxt accelererade till 24 procent medan kostnaderna var ungefär oförändrade. De säger att take rate var svag men att enhetsekonomin och den operationella hävstången förbättrades. Kortare lån kan minska kapitalbindningen och risken för fler nyemissioner.